A股转暖：基民选基要淡化排名
选择风格稳健基金
2013年开始的资本市场，终于在长达两年的持续低迷中有了“金蛇狂舞”的气息，而对于投资股票型基金的投资者来说，则再次看到了新的希望。尽管市场上的基金好坏参半，但选择并非*运气，好的基金还是有迹可循。在“大象起舞”的市场环境下，投资者应该如何选择基金呢？
首先，“黑马”基金不如业绩稳健基金。基金过往业绩表现是投资者选择的重要参考，那么是否排名前十的“明星”基金就是投资的最佳标的呢？由于每年市场风格都有变化，主题热点不一，坐上年底前十宝座的基金，往往多数来年都换了一批新面孔。如果要追最耀眼的“星星”来投基，那很可能进退失据。所谓“路遥知马力”，对于主动管理型基金来说，基金持续收益能力和成长性是甄选基金的重要标准，好的基金应擅长长跑而不是“短跑明星”。
所以，投资者在具体筛选基金产品时应淡化狭隘排名，选择风格稳健的基金。对待排名应该把视野放宽，不要紧盯着前三或前十的基金。具体操作上，可以对排名在前1/2的样本范围进行观察，然后以年度为主要周期进行选择，连续三年排名都出现在1/2以内的基金，应该说业绩比较稳定，可以作为锁定的观察对象，然后再辅以半年、季度的业绩来选择。
其次，优选管理团队稳定性高的基金。有络媒体统计显示，72.4％的基金持有人最看重基金公司经营管理团队的稳定性。然而，由于行业经营竞争加剧、公司财务压力加大、薪酬下降，导致公募行业基金经理人才流失。在2012年428起基金业的人事变动中，有52家基金公司的108位基金经理离职，而目前公募基金全行业约820多位基金经理，基金经理离职的概率超过10％。为什么投资者如此重视基金管理团队的稳定性？因为基金是代人理财的行业，从某种角度上选择基金就是选择基金经理。基民决定投资某一基金，免不了出于对产品掌舵人的信任这一动机。
在晨星（中国）研究中心的一份报告中，所有基金经理变更记录对应的前后季度间规模增长被分别汇总，从统计结果来看，股票型、混合型、债券型三类基金均显著呈现规模负增长，而仅有货币市场基金经理变更前后的规模增长没有显著的方向性。换句话说，基金经理的变更在整体上使得基金规模缩小，基民通过赎回产品来表达自身对于基金经理离职的态度。投资者可通过关注基金公司的信息披露，来了解基金管理团队的变动。
第三，研究队伍规模体现基金公司软实力。如果说投资是建立在科学分析上的一门艺术，那么研究就是为投资决策提供可靠的科学基础。基础不牢，艺术则无从发挥。科学的投资决策需要金融工程和大量的数据统计，来辅助做好择股、收益和风险等各方面的平衡。因此，如果一个基金公司的研究人员数量非常稀少，就难以做好完善科学的研究，特别是在上市公司数量急剧膨胀的时代，主题在变，热点在切换，没有覆盖各行业的研究队伍，不利于提高业绩表现的稳定性。
好的研究队伍应该是层次分明、协同作战。首先，各个行业研究员各有所长、各司其职，对行业本身有着深入全面的分析判断。然后，联系行业的上、中、下游进行比较。此外，行业研究还需要与宏观相结合，通过二者的结合规避宏观数据的滞后性及行业分析的局限性。大多数基金公司都会在官方页上公开展现其投研团队，投资者也可以直接拨打基金公司的客户服务电话进行咨询。要利用好基金公司的服务热线，除了研究队伍、投资队伍的情况外，也可咨询公司擅长的投资风格。因为现在基金行业的竞争走向差异化，不同的基金公司有着不一样的核心优势。
最后，完善的制度可减少决策的随意性。公募基金发展初期，基金投资更多依赖基金经理的个人经验。经过2010年以来长达两年多股市持续低迷的洗礼，很多基金公司逐步意识到投资交易制度和投资风控制度的重要性，完善的制度可减少决策的随意性。投资中收益与风险是相匹配的，追求高阿尔法收益的投资风格，必定会带来相应较高的业绩波动率。好的交易风控制度可以在评估总体风险的基础上，引导基金经理的交易在收益与风险之间寻找平衡，降低组合中资产风险敞口的暴露程度，并通过层级的资金管理对配置方向正确的有效资产进行收益扩大。